长盛基金点评央行非标新规:短期边际利好标准化资产

时间:2019-11-07 09:19:19| 查看: 4785|

摘要: 2019年10月12日,央行发布《标准化债权类资产认定规则》,对资管新规后所规定的标准化资产进行进一步确认和补充。不过此次认定规则同样明确,符合相关要求的机构,可向人民银行提出标准化债权类资产认定申请

2019年10月12日,中央银行发布《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》,对新资产管理规定后规定的标准化资产进行进一步确认和补充。

以前,新的资产管理条例规定标准化资产应满足以下五个要求:(1)差异化和可交易性;(2)充分披露信息;(3)集中登记和独立保管;(4)完善公平定价和流动性机制;(五)银行间市场、证券交易所市场和国务院同意的其他交易市场的交易。该确认规则进一步澄清了以下类别的标准化资产和非标准资产:

其中,存款(包括存单)以及债券反向回购和同业拆借形成的资产暂时排除在非标准资产之外。

认证规则的颁布明确了银灯中心、北京索(统称为“非标准资产”)等以前相对模糊的产品是非标准资产,认证标准相对严格。新资产管理法规的核心思想是通过净估值打破当前汇率。目前,银灯中心、北京学院等债权投资计划的大部分交易转让都是由交易对手协商确定的。在新资产管理条例确定的五个标准中,很难达到第四个“公平定价和完善流动性机制”。然而,认证规则也很明确。符合相关要求的机构可以向人民银行申请标准化债权资产的认定。近日,上海保险交易所的子公司PICC登将向公众发布第三方估值系统。保险资产管理将逐步启动净值管理。在未来符合确认规则后,仍有机会纳入标准化资产。

是否认识到标准化资产通过期限约束和比例约束直接影响机构的配置行为。非标准资产投资需要期限匹配,并占非标准比例。在期限方面,新《财务条例》第15条规定,“如果资产管理产品直接或间接投资于非标准化债权资产,非标准化债权资产的终止日期不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或开放式资产管理产品的最近一个开放日”。标准化资产不受此影响。在比例上,“对于银行理财产品,非标准化债权资产的投资余额在任何时候都不得超过理财产品净资产的35%,也不得超过本行上一年度审计报告披露的总资产的4%(理财子公司不受总资产的影响)。“同一证券期货管理机构管理的所有资产管理计划中,投入非标准化债权资产的资本不得超过同一证券期货管理机构管理的所有资产管理计划净资产的35%。”

确认规则对资产的影响有限。由于此前模糊的“非标准”资产这次明确包含在非标准资产中,标准化资产在供需边际变化方面优于非标准资产,短期利润率有利于标准化资产。然而,由于涉及的规模相对有限,它对各种资产的趋势影响不大。从长远来看,这一规则延续了新资产管理规则中的“净值”和“违规”理念,有利于资产管理行业的健康发展。(作者/昌盛基金固定收益部)(cis)

资料来源:中国证券监督管理委员会

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

广东11选5